O ano - em - Taxa de crescimento do ano de exportação em julho continuou a acelerar, melhor que as expectativas de mercado

Em dólares americanos, o valor total da exportação da China em julho aumentou 7,2% ano - em - ano, 1,3 pontos percentuais mais rápido que junho e acelerou por dois meses consecutivos, melhores que as expectativas do mercado.
As instituições acreditam que o ano - em - taxa de crescimento das exportações acelerou em julho, primeiro devido a uma base de crescimento relativamente baixa em comparação com o mesmo período do ano passado, em segundo lugar devido ao fenômeno da "competição de exportação" e ao aquecimento adicional do trânsito e terceiro devido à resiliência da demanda.
Do ponto de vista do efeito base, a base de exportação foi extremamente baixa no ano passado e, em julho de 2024, o volume de exportação foi de -2,3% mês a mês, atingindo uma nova baixa no mesmo período das últimas duas décadas.
A Galaxy Securities apontou que o efeito "Rush de exportação" ainda continua sob a incerteza das políticas tarifárias. A questão de saber se o "limite máximo" do período de buffer tarifário de 12 de agosto, com o qual o mercado está mais preocupado será estendido, não recebeu informações claras após a nova rodada de negociações econômicas e comerciais entre a China e os Estados Unidos no final de julho, resultando em algumas empresas que serão enviadas antes do cronograma e as ordenadas sendo transportadas até julho. Ao mesmo tempo, em julho, a taxa de crescimento de exportação da China para a ASEAN era de 16,6%(anteriormente 16,9%), com exportações para o Vietnã, Indonésia e as Filipinas crescendo em 27,9%, 12%e 10,7%, respectivamente, subindo 4,1, 3,2 e 0,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O comércio de trânsito da China com países não americanos aumentou marginalmente.
A Huachuang Securities acredita que, da perspectiva da alta frequência de exportação, a demanda externa ainda pode ser resiliente. Nas quatro semanas encerradas em 27 de julho, a taxa de transferência cumulativa de contêineres das portas da China se recuperou para 5,6% ano - em - ano, em comparação com 3,1% ano - em - ano no final de junho. Enquanto isso, em julho, o PMI médio de fabricação nas principais economias (Estados Unidos, Zona do Euro, Japão, Coréia do Sul, Índia, Reino Unido, Taiwan, China, Vietnã, Malásia, Tailândia) era 50,38, apenas um pouco menor que a média de 50,44 em junho. Além disso, as exportações da Coréia do Sul subiram para 5,9% ano - em - ano em julho, e as exportações do Vietnã aumentaram para 17,1% ano - em - ano no primeiro semestre de julho.
Vale a pena notar que a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos continuou diminuindo significativamente em julho, com um ano - em - diminuição de 21,7% (anteriormente uma diminuição de 16,1%). Feng Lin, diretor executivo do Departamento de Pesquisa e Desenvolvimento de Dongfang Jincheng, apontou que, além do aumento no mesmo período do ano passado, o principal motivo é que as tarifas atuais dos EUA na China estão em um nível muito alto de cerca de 41,3%, o que tem um impacto significativo na aceitabilidade de mercado dos bens chineses exportados para os EUA. Além disso, as negociações econômicas e comerciais de Genebra entre a China e os Estados Unidos em maio reduziram significativamente as tarifas bilaterais, levando ao envio concentrado de mercadorias anteriormente estocadas para os Estados Unidos e a "corrida de exportação" de alguns bens para os Estados Unidos. Este efeito foi um pouco reduzido em julho.
No entanto, de janeiro a julho, as exportações da China para países construindo em conjunto o "cinto e estrada" aumentaram 10,4% ano a ano, 0,8 pontos percentuais mais rapidamente que o valor anterior. Feng Lin acredita que, desde que as exportações atuais para países, construindo em conjunto o "cinto e estrada", representam cerca de metade das exportações gerais da China, a aceleração significativa do crescimento das exportações para a região em julho tem um forte efeito de extração nas exportações gerais. Isso mostra que, nos últimos anos, a China continuou a fortalecer a cooperação econômica e comercial ao longo do "cinto e estrada" e está fornecendo um buffer importante contra grandes choques externos.

Nos dólares americanos, o ano - em - taxa de crescimento das importações em julho (4,1%) acelerou em 3 pontos percentuais em comparação com o mês anterior, continuando a recuperação após o ano - em -} ano de crescimento do ano passada no mês passado.
O ano - em - Taxa de crescimento do ano de importações em julho excedeu as expectativas do mercado. A Galaxy Securities apontou que o ano - em - taxa de crescimento das importações em julho atingiu a maior taxa de crescimento nos últimos 12 meses, com uma taxa média de crescimento de importação de 0,6% no mesmo período da última década, significativamente maior que o nível histórico do mesmo período.
Feng Lin acredita que, nos últimos tempos, os preços internacionais de commodities pararam de cair e se recuperar, com um ano acelerado - em - aumento do ano. Os fatores de preço tiveram um papel na geração da taxa de crescimento do volume de importação. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento de exportação da China continuou a se recuperar em julho e, sob o modo de "grande e grande" do comércio exterior, a demanda de importação no setor de exportação foi um pouco estimulada.
A Galaxy Securities acredita que a melhoria da demanda apóia a tendência ascendente das importações. A partir de dados de frequência- High, a taxa de operação do forno doméstico, a taxa de operação de vergalhão, a taxa de operação do PTA, a taxa de envio de cimento e a taxa de operação de pneus de automóveis em julho foram maiores que o mesmo período do ano passado. Além disso, a taxa de crescimento das quantidades importadas de algumas commodities importantes forneceu suporte significativo, como petróleo refinado (com um ano - em - aumento de 24%em quantidades importadas), circuitos integrados (12,2%), petróleo bruto (11,5%) e cobre e cobre (9.1%).